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2019 年初，以太坊仍深陷 2018 年加密货币市场熊市的泥沼。自 2018 年 11 月以来，以太币价格持续低迷，韩国一家规模排名前列的以太币矿场，其开采成本约为 24 万韩元（约合人民币 1477 元），但当时以太币价格已跌破成本，迫使矿场一度关闭近 1000 台矿机 。进入 2019 年，市场预期较为悲观，韩国 GOPAX 交易所所长李峻行预计年初虚拟货币价格将低位徘徊甚至继续下跌，至少上半年都处于探底过程 。然而，2 月 18 日，市场迎来转机，非小号行情显示，以太坊价格 24 小时涨幅一度超过 10%，现价报 910.03 美元 。这一涨幅背后，是市场情绪的逐渐回暖以及部分投资者抄底入场的推动。

随着时间推进，以太坊价格与全球加密货币市场整体走势紧密相连。2019 年，比特币价格自年初以来上涨近 200%，6 月 24 日，比特币涨 2.5% 至 1.09 万美元，以太币也随之涨 0.05% 至 310 美元，创下自 2018 年 8 月以来的最高水平 。比特币价格的强势表现带动了市场整体投资热情，投资者对加密货币市场信心增强，资金流入市场，作为市值第二的以太坊从中受益。不过，市场波动时刻存在。5 月 16 - 17 日，比特币行情遭遇超过 20% 的断崖式下跌，受此影响，市值排在前五位的数字货币跌幅均超过 5%，以太坊现报 232.03 美元，跌幅 7.5% 。比特币价格的大幅波动引发市场恐慌，投资者纷纷抛售资产，导致以太坊价格也随之下挫。

以太坊自身的技术升级进程对价格有着深远影响。2019 年，以太坊正处于大都会阶段，该阶段分为多次重要更新。3 月的君士坦丁堡更新（区块 7280000）专注于提高操作效率，处理难度炸弹，并将区块奖励进一步减少到 2 枚以太币 。这一更新从长期来看，有助于以太坊网络性能优化，提升其在加密货币领域的竞争力，对价格有着潜在支撑作用。但在更新前后，市场对其反应不一，部分投资者担忧更新可能带来的不确定性，短期内或对价格产生一定扰动。12 月的伊斯坦布尔更新（区块 9069000）更改了操作码成本，以防止垃圾攻击，并增强了对拒绝服务攻击的抵抗力 。每次技术升级都像是向市场传递一个信号，展示以太坊项目方对网络发展的持续投入与规划，影响着投资者对其未来价值的预期，进而作用于价格走势。

市场供需关系也是左右 2019 年以太坊价格的关键因素。从供应端看，以太坊的发行机制和矿工的挖矿行为决定了市场上以太币的流通量。随着挖矿难度调整以及区块奖励减少，新币产出速度放缓，在一定程度上限制了供应增加。而在需求端，以太坊作为智能合约和去中心化应用的重要平台，吸引着众多开发者和项目入驻。2019 年，基于以太坊的去中心化金融（DeFi）应用开始崭露头角，对以太币的需求逐渐增加。更多的应用场景意味着更多的用户需要持有以太币进行交易和操作，这种需求增长推动了价格上升。但如果市场上出现大量抛售行为，比如部分投资者因市场恐慌或资金周转需求而卖出以太币，又会打破供需平衡，导致价格下跌。